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开开B股（900943）深潜报告：在通胀与渠道重塑间守住利润的五个关键点
当资本市场把注意力投向既熟悉又陌生的“老品牌”时，价值的缝隙往往藏在利润率与分红政策之间。针对开开B股（900943）的全面评估，应从现金回报、经营效率与行业大势三条主线展开。关于股息发放：公司历年披露（见公司年报与巨潮资讯）显示，股息以现金为主；对于投资者应关注的是自由现金流与资本支出安排，只有稳定的经营现金流才能支持可持续分红。营业利润率是观察口径之一——若出现持续下滑，应拆解为毛利率与费用率两个分项来判断是成本端压力还是销售费用、管理费用驱动。核心业务利润方面，围绕主品牌与主渠道的毛利和贡献度最能反映企业竞争力；建议重点跟踪单品毛利、渠道折让率和经销商库存。关于长期发展规划：优先评估公司在产品升级、渠道数字化与供应链优化上的投入回报，是否以“高频消费+品牌溢价”作为增长锚，或依赖价格竞争扩张市场份额。通胀对消费品行业的影响有两面：一方面原材料与物流成本上涨压缩毛利；另一方面，具有强定价权的品牌可通过提价实现成本传递（参考国家统计局、IMF与麦肯锡对中国消费品行业的分析）。当毛利率承压时，企业可通过产品组合优化、提升渠道直销比例与提升运营效率来缓解（参见麦
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